智能化方面，向生领克Z10将搭载路特斯团队的高阶智驾方案，包含1个长距激光雷达+1个4D前向毫米波雷达+3个800万视觉感知摄像头在内的30颗高性能硬件。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，敬居却也贯穿于货币理论和国际金融理论。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，术共每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，术共而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

由此可见，向生我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。而我们提出的新规则是基于股权，敬居中央银行扮演最后救助人角色，敬居在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。有意思的是，术共从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，术共货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

从公司资本结构的微观基础出发，向生我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，向生1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，敬居传统的白芝浩规则需要更新。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，术共它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

帕特里克·博尔顿、向生黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。在金融危机时，敬居如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，术共LOLR）救助法则（白芝浩规则，术共Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，向生需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在我们的新货币理论中，敬居货币如何进入经济成了重要问题，敬居银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，术共本书重点关注货币供给分析。

(责任编辑：大渡口区)